分析师最新报告指出，随着NFL在11月和12月持仓率明显回升，DraftKings与Flutter第四季度盈利表现可能高于市场原有预期。

与此同时，先前被市场放大的预测市场冲击论，被认为对两家头部体育博彩运营商的实际影响有限。

DraftKings与Flutter：NFL持仓回升成业绩变量

据麦格理分析师查德·贝农披露，NFL赛季后段的持仓率改善，为DraftKings与Flutter的第四季度表现带来积极变化。

分析显示，第四季度前期市场隐含的持仓率假设偏低，而11月和12月的实际表现明显好于此前指引，这一差异尚未完全反映在市场普遍预期中。

持仓率关键信息（分析师测算）

• DraftKings：隐含持仓率约8.5%，11月/12月提升至约10%，四季度整体约9%
• Flutter：隐含持仓率约11%，11月/12月约14%，四季度整体约12%

持仓改善对盈利的传导效应

贝农在报告中指出，NFL持仓率回升通常意味着运营商在相关赛事中的净收益率提升。

在此基础上，他预计，DraftKings第四季度EBITDA可能增加5000万至1亿美元，而Flutter的EBITDA增量区间为1亿至2亿美元。

分析师同时提醒，上述判断基于当前可见数据与历史经验推算，最终仍需以公司财报披露为准。

预测市场再评估：竞争压力被认为有限

此前，市场一度将DraftKings与Flutter股价波动归因于预测市场的兴起。但贝农重申，其对预测市场的看法并未改变。

他认为，预测市场的体育类产品在功能与体验上难以与受监管体育博彩直接竞争，且相关交易量主要来自体育博彩尚未合法化的地区。

在这种情况下，预测市场对DraftKings与Flutter的直接分流效应，被部分投资者高估。

行业观察补充

• 预测市场体育交易规模约占合法体育博彩总投注额的5%
• 在赛事合约定价与流动性方面仍存在局限
• 对头部运营商更多体现为结构性补充，而非正面竞争

市场预期与后续关注点

分析认为，NFL持仓率在赛季后段的反弹，并未被当前市场共识充分计入。

若DraftKings与Flutter在即将发布的财报中确认相关趋势，市场对其短期盈利能力的判断或将随之调整。

DraftKings预计于2月12日公布第四季度业绩，Flutter则计划在2月26日发布财报。

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