TradingKey - 代币化黄金规模化，将使比特币失去数字黄金的地位，但这未必是坏事。

周四（1月29日），受黄金 (XAUUSD)与白银 (XAGUSD) 价格飙升影响，代币化金银市值突破60亿美元，再创历史新高。其中，代币化黄金市值突破58亿美元，代币化白银市值逼近5亿美元。

代币化黄金、白银市值，来源：CoinGlass

美元走弱以及地缘政治局势升级，推动市场避险需求激增，引发黄金、白银等贵金属价格持续创新高。截至发稿，现货黄金价格今日涨近4%，逼近5,600美元/盎司关口，暂报5,583美元；现货白银价格今日涨超2%，一度突破120美元/盎司，暂报118美元。

黄金价格图表，来源：TradingView

与此相反，号称“数字黄金”的比特币 (BTC) 价格疲软走低。在美联储公布利率前夕，比特币价格短暂冲破9万美元，然而并不能维持涨势。在美联储宣布利率维持不变之后，比特币价格持续回调，暂报88,168美元。

比特币价格图表，来源：TradingView

今年以来，黄金价格累计涨超28%，而比特币涨幅不足1%，已经出现严重的分化，市场可能已经不再认可比特币的避险属性，今天加密货币场内资金涌入代币化黄金就是一个典型表现。未来，代币化黄金极有可能取代比特币，成为真正的数字黄金，这一点从底层逻辑也说得通，因为代币化黄金本质上还是黄金，只不过流通于链上。

对于投资者而言，比特币丧失避险属性还原为风险资产，并非绝对的坏事，因为风险资产波动性才比较大，才能满足投资或投机的需求。假如比特币价格波动性很小，那么可能无异于稳定币，而这可能也不是大家想要的。

此外，Bitwise顾问Jeff Park认为比特币价格波动才是其上涨的关键。1月28日，Jeff Park发文表示，“比特币在不经历显著更高的波动性的情况下，几乎不可能找到上涨动力。”不过，比特币价格何时上涨呢？

目前，资金不断涌向贵金属，其中仅仅泰达币 (USDT) 的发行商Tether已经持有140吨黄金，价值超200亿美元。只要黄金白银价格创新高，资金就会不断流入，而比特币价格就难以上涨甚至可能下跌。也就是说，黄金白银价格不回落，比特币价格就难以上涨。