投资慧眼Insights - 比特币涨至11.5万或者12万时，可能会遇到阻力。
近期，比特币（BTC）价格一路狂飙，截至5月23日，其已涨至11.2万美元，不断刷新历史高位。
【图源：TradingView；2025年比特币（BTC）价格走势】
分析指出，比特币价格不断上涨，主要源自三个因素，一是美国监管政策正在逐步清晰，二是机构需求不断上升，三是全球的流动性也在稳步上涨。
根据Global Macro Investors研究，比特币走势与全球M2（广义货币）高度贴合，M2大概领先比特币12周左右。因此，随着全球流动性的上升，比特币价格未来可能会涨至15万美元以上。
【图源：Global Macro Investors；全球M2和比特币走势对比】
Bitget首席分析师Ryan Lee表示，受现货ETF流入、减半后供应增长放缓以及机构采用率不断提高的推动，BTC可能在年底前涨至18万美元。
那么比特币短期走势将如何呢？
STS Digital亚洲区主管Jeff Anderson表示，虽然阻力最小的路径在上涨，但看涨走势的步伐可能会受到期权做市商/交易商在11.5万美元左右及更高价格水平的潜在对冲活动挑战。
Deribit BTC期权市场数据显示，交易商在11.5万美元及更高的执行价格水平上持有显著的“正gamma”敞口。在这种情况下，他们的delta对冲任务要求在价格上涨时卖出更多的标的资产。
巨鲸James Wynn则预测，比特币将突破11.5-11.8万美元。然而，一旦比特币达到11.8-12.2万美元左右的价位，市场或将回落，出现一些横盘整理。
